Financieel

Dit is het archief voor de categorie Financieel.

dossierklm

Al in 2013 verschenen de eerste berichten in de media over de steeds zwakker wordende financiële positie van de Frans-Nederlandse luchtvaartcombinatie Air France-KLM. Een kleine tien jaar eerder, in 2003, vond KLM na lang zoeken haar zo fel begeerde fusiepartner in Air France. Dit nadat eerdere onderhandelingen met Alitalia en British Airways op niets waren uitgelopen.

KLM verkeerde op dat moment in zwaar weer. De luchtvaartsector was nog niet hersteld van de aanslagen van 11 september 2001, de Low Cost Carriers waren aan een opmars bezig en met het omvallen van Swissair en Sabena zag het er naar uit dat de KLM hetzelfde lot beschoren zou zijn; in het meest gunstigste geval zou de maatschappij marginaliseren tot regionale Europese speler met enkele winstgevende internationale routes. Fuseren met een buitenlandse concurrent zou dusdanige synergievoordelen opleveren dat dit lot voorkomen kon worden. Een fusiepartner werd uiteindelijk gevonden in Air France.

Lees het volledige artikel »

martinair_stess

Als bij een bizar toeval maakte Amsterdam Airlines vandaag, op de dag dat de verlieslatende passagiersdivisie van Martinair ophoudt te bestaan, bekend dat het al haar vluchten staakt. Daarmee verliest Nederland op één dag maar liefst twee commerciële luchtvaartmaatschappijen. Amsterdam Airlines stond al enige tijd onder verscherpt toezicht van de Inspectie Verkeer & Waterstaat. Directeur Jaap Horsten liet weten dat de maatschappij als gevolg van ‘buitengewone verstoringen’ geen mogelijkheid ziet haar vluchten nog langer uit te voeren. Naar het schijnt is er op één Airbus A320 al beslag gelegd.

De meeste aandacht ging vandaag echter uit naar de allerlaatste vlucht van Martinair. Na 53 jaar kwam er deze middag omstreeks 15:15 uur een einde aan de passagiersdiensten van de maatschappij. In het bijzijn van oprichter en naamgever Martin Schröder voerde één van de laatst overgebleven Boeing 767’s een rondvlucht uit boven Nederland, waarna er een afscheidsreceptie voor personeel volgde op Schiphol-Oost. De naam Martinair blijft echter bestaan; de maatschappij zal zich vanaf vandaag volledig toeleggen op het winstgevende vrachtvervoer met een vloot van Boeing 747-400’s en McDonnell Douglas MD-11’s.

Hoe het ook zij, 31 oktober 2011 zal de boeken in gaan als een trieste dag voor de Nederlandse luchtvaart.

Twee weken geleden schreven we een artikel over de verschillende leasevormen in de luchtvaartsector. Hierin kwam onder andere de sale and leaseback-methode naar voren.

Vandaag maakte American Airlines bekend dat het deze methode van financiering toe gaat passen voor de financiering van 35 Boeing 737’s. Leasemaatschappij AerCap kocht 26 bestaande 737’s en drie nog te bouwen exemplaren over van de maatschappij. Wanneer American besluit zes openstaande opties bij Boeing te verzilveren, zullen ook deze toestellen aangekocht worden door AerCap.

Bij de sale and leaseback-methode verkoopt een luchtvaartmaatschappij toestellen die zij in eigendom heeft aan een bank of leasemaatschappij en huurt deze vervolgens voor een vast bedrag per periode terug van de koper. Het voordeel hiervan voor de lessee (huurder) is dat zij door de verkoop de liquide middelen ziet toenemen. Zodoende wordt deze constructie veelal toegepast door maatschappijen die om diverse redenen ‘contant geld’ nodig hebben.

American Airlines heeft aangegeven de komende jaren haar omvangrijke vloot van McDonnell-Douglas MD-80’s te vervangen door nieuwe Boeing 737-800’s. Het eerste toestel met het nieuwe Boeing Sky Interior werd twee maanden geleden afgeleverd; een aantal bestaande 737’s wordt de komende jaren van een nieuw interieur voorzien; wellicht dat deze investering wordt gefinancierd met de inkomsten uit de deal met AerCap?

Veel Europeanen zal de naam Allegiant Air niet zoveel zeggen. Toch is deze Amerikaanse ‘vakantievlieger’ uiterst succesvol. De maatschappij mag winst na winst bijschrijven in de jaarboeken en heeft van alle luchtvaartmaatschappijen in de Verenigde Staten de laagste operationele kosten per beschikbare stoelmijl (CASM). Allegiant vliegt met een vloot stokoude McDonnell-Douglas MD-80’s van regionale Amerikaanse luchthavens naar de grotere vakantiebestemmingen voor de middenklasse, zoals Las Vegas en Orlando. De MD-80’s verstoken onnoemelijk veel brandstof in vergelijking met de veel modernere Boeing 737NG en Airbus A320, maar vanwege de lage aanschafprijs van de vaak tweede- of derdehands toestellen is de MD-80 Allegiant’s werkpaard bij uitstek. De gemiddelde aankoopprijs van de Allegiant Air MD-80’s bedraagt slechts vier miljoen dollar.

Vandaag neemt de maatschappij echter haar eerste relatief nieuwe en dus dure Boeing 757 in dienst voor de langere en drukkere routes. Daarmee breekt het eigenlijk met haar eigen strategie. Op termijn hoopt Allegiant met de 757 naar Hawaii te kunnen vliegen – de maatschappij wacht hiervoor nog op goedkeuring van de FAA. In een paper dat ik in het kader van mijn opleiding schreef neem ik de strategie van Allegiant Air nader onder de loep en probeer uiteen te zetten waarom de maatschappij ondanks de recente crisis altijd winstgevend is gebleven ondanks de kerosine-slurpende vloot MD-80’s.

U kunt het paper hier downloaden!

Het ligt voor de hand dat het kopen van een vliegtuig, of dat nu een tweedehands Fokker 100 of een nieuwe Boeing 777 is, niet over één dag ijs gaat. Immers, de prijzen van luchtvaartuigen liggen in de tientallen, zoniet honderden, miljoenen euro’s. Ter illustratie: de kleinste telg uit de Boeing 737-serie, de 737-600, had in 2007 een ‘vanaf’-prijs van 50 miljoen dollar. Om die reden zijn er weinig luchtvaartmaatschappijen die uit eigen buidel nieuwe toestellen kunnen financieren. Voor de meeste maatschappijen zou de aankoop van één of twee kisten nog wel te doen zijn, maar zulke kleine aantallen zijn niet rendabel en leveren bovendien zelden (kwantum)korting op bij de fabrikant. Om maatschappijen toch in staat te stellen de vloot uit te breiden, zijn er diverse mogelijkheden om aan (nieuwe) vliegtuigen te geraken en deze te financieren (‘aircraft finance’).

Lees het volledige artikel »

787De Amerikaanse vliegtuigbouwer Boeing heeft in haar meest recente ‘market outlook’ de groeiprognoses voor de commerciële luchtvaartsector naar boven bijgesteld . Het concern verwacht dat er tussen nu en 2030 wereldwijd maar liefst 33.500 nieuwe vliegtuigen nodig zijn, die een totale waarde vertegenwoordigen van bijna 4 biljoen dollar – wat neerkomt op ongeveer 2,8 biljoen euro. De voorspelde vraag naar nieuwe vliegtuigen ligt 8,4% hoger dan de laatste prognose uit 2010 en maar liefst 15,5% boven de prognoses uit 2009.

De reden dat Boeing haar voorspellingen naar boven heeft bijgesteld is volgens Boeing’s Vice-President Commercial Airplanes Marketing Randy Tinseth ‘dat de luchtvaartsector zich hersteld heeft en nu significant aan het groeien is. Aan de basis hiervan liggen de sterke economische groei, handel en liberalisatie van de sector’. De vliegtuigbouwer voorziet de komende 20 jaar een jaarlijkse groei van 5,1% in het aantal vervoerde passagiers.

Lees het volledige artikel »

JetBlue maakte vandaag bekend dat het in Icelandair haar nieuwste internationale partner heeft gevonden. Met het bezegelen van de samenwerking wordt het voor reizigers mogelijk (online) één ticket te boeken voor zowel JetBlue- alsmede Icelandair-vluchten. Daarnaast hoeft er nog maar één keer ingecheckt te worden voor de gehele reis. Beide maatschappijen lieten in een gezamenlijke verklaring weten dat de samenwerking er voor zorgt dat er veel nieuwe reismogelijkheden beschikbaar komen. Passagiers van Icelandair, veelal afkomstig uit Scandinavië, het Verenigd Koninkrijk en continentaal Europa, krijgen dankzij de overeenkomst met JetBlue aansluiting op low fares-vluchten binnen de Verenigde Staten en het Caraïbisch gebied.

Icelandair is echter niet de eerste internationale partner van JetBlue. In 2007 baarde de maatschappij opzien door een partnerschap aan te gaan met het Ierse Aer Lingus. Het is voor een low-cost carrier (LCC) namelijk niet gebruikelijk samenwerking te zoeken met andere maatschappijen, al helemaal niet op internationale basis en met een traditionele full service carrier (FSC). Waarom hanteert JetBlue deze strategie?

Lees het volledige artikel »

Vorige maand maakte Sir Richard Branson bekend dat hij zijn aandeel van 51% in ‘geesteskindje’ Virgin Atlantic van de hand wil doen. De maatschappij wordt daarmee overnamekandidaat voor diverse externe partijen zoals Air France-KLM en de International Airlines Group (IAG; British Airways en Iberia). Laatstgenoemde heeft bij monde van Willie Walsh laten weten wel geïnteresseerd te zijn in een overname van Virgin Atlantic, maar alleen vanwege de slots op London Heathrow. Bij een eventuele aankoop is hij niet van plan het merk ‘Virgin’ te behouden. Immers, zo stelt hij, is dat merk voornamelijk opgebouwd rond de persoon Richard Branson en voegt het verder niets meer toe aan de hedendaagse luchtvaartindustrie. En die optiek zou, hoe pijnlijk ook voor ‘Sir Richard’, wel eens de juiste kunnen zijn.

Lees het volledige artikel »

Paniek is er nog niet uitgebroken, maar de groei van de luchtvaartsector heeft de afgelopen weken een flinke terugval voor de kiezen gekregen. Aanleiding hiervoor zijn de aanhoudende onlusten in het Midden-Oosten en de daardoor sterk gestegen olieprijzen. Nu na Tunesië en Egypte ook in Libië opstanden zijn uitgebroken, komt de prijs van ruwe olie meer en meer onder druk te staan en nadert daarmee de 100 dollar per vat. Voor de luchtvaartsector betekent dit wellicht een herhaling van het scenario dat zich in het ‘rampjaar’ 2008 voordeed, toen de olieprijs piekte op ruim 147 dollar per ‘barrel’.

De gevolgen op korte termijn zijn vooral in de Verenigde Staten goed zichtbaar. Daar daalde de Arca Airline index, een benchmark waarin de aandeelkoersen van verschillende Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen zijn opgenomen, afgelopen dinsdag met 5% – de grootste daling op één dag in negen maanden tijd. De prijs van een aandeel in het nieuwe United Airlines daalde die dag met maar liefst 9%, terwijl ook de AMR Corporation (American Airlines) en US Airways beiden 5,7% van hun aandeelkoers moesten inleveren. In Europa verloren de koersen van zowel Air France-KLM en Deutsche Lufthansa AG deze week met meer dan 4 procent.

Lees het volledige artikel »

De Britse lage kosten-luchtvaartmaatschappij easyJet ziet de toekomst uiterst zonnig in. Ondanks de sluiting van het luchtruim in april afgelopen jaar vanwege de inmiddels beruchte aswolk en de naweeën van de financiële crisis, was 2010 voor easyJet een topjaar. In het boekjaar 2010 dat op 30 september afliep, boekte de maatschappij een winst voor belastingen van 224 miljoen euro, ten opzichte van 52 miljoen euro een jaar eerder; een toename van ruim 330%. Het aantal passagiers steeg met 7,9%. Om deze groei aan te kunnen, maakte de maatschappij in de eerste week van 2011 bekend bij Airbus 15 A320’s te hebben besteld en een optie te hebben genomen op nog eens 33 exemplaren van dit type toestel.

Lees het volledige artikel »

Oudere berichten »